股票小额配资财通计算机 · Fintech系列二 | 一文读懂香港虚拟资产相关牌照

重要提示

核心观点

中国香港通过牌照制度，监管稳定币发行方、交易所和中介机构。以“A-S-P-I-Re”为监管路线图，中国香港虚拟资产监管框架已基本成形。中国香港证监会（SFC）的监管理念是“相同业务、相同风险、相同规则”，只要本质业务和风险特征相同，即适用统一的监管标准。从资产实质看，虚拟资产通常可分为证券型虚拟资产、非证券型虚拟资产。基于虚拟资产类型，匹配相应的虚拟资产业务牌照。在中国香港，虚拟资产相关的牌照主要包含三大类：针对证券型虚拟资产相关业务，需匹配传统金融牌照的“升级”牌照；针对非证券型虚拟资产相关业务，需匹配VASP虚拟资产服务提供者牌照；针对法币挂钩稳定币的发行，需匹配稳定币发行牌照。

从业务类别看，中国香港证监会将虚拟资产相关业务分为5类。一是经营虚拟资产交易平台VATP（已经拿牌的11家）。二是通过综合账户安排提供虚拟资产交易服务（官方披露的42家）。三是作为虚拟资产交易平台的介绍代理人（官方披露的18家）。四是管理投资超过10%的虚拟资产投资组合（官方披露的41家）。五是就虚拟资产提供意见（官方披露的37家）。VATP交易所是核心基础设施，综合账户服务需要依靠交易所完成最终交易，介绍代理人可以为交易所导流。2025年6月，Hashkey Exchange交易所宣布其Omnibus综合账户服务已覆盖中国香港90%的持牌券商。

盘点11家已拿牌照的中国香港虚拟资产交易所VATPs。主要包括传统金融背景、币圈背景、互联网美港股券商、其他背景。传统金融人转型创办的背景：Hashkey、HKVAX、HKbitEX。币圈背景：OSL、Bullish。互联网港美股券商：富途证券旗下的PantherTrade、老虎证券子公司YAX、新浪旗下华盛证券的子公司EX.IO。其他背景：支付IT连连数字旗下的DFX Labs、中国最大的网上人力资源服务企业云账户旗下的Accumulus、医疗保健行业HKE旗下的BGE。

盘点10家在申请中的中国香港虚拟资产交易所VATPs。截至2025年6月27日，共有10家机构向香港证监会提交VATP申请。既有深耕传统金融多年的老牌券商，也有凭借创新技术与全球化布局抢占市场的新兴交易平台。

投资建议：建议关注稳定币发行方及其股东/潜在发行方、虚拟资产交易所、跨境支付板块、技术服务商、RWA板块等。

风险提示：监管政策变动风险、市场波动经营风险、交易平台竞争风险等。

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正文内容

中国香港通过牌照制度，监管稳定币发行方、交易所和中介机构

以“A-S-P-I-Re”为监管路线图，中国香港虚拟资产监管框架已基本成形。2025年2月19日，中国香港证监会发布了“ASPIRe”路线图。该路线图围绕连接（Access）、保障（Safeguards）、产品（Products）、基建（Infrastructure）和联系（Relationships）五大核心支柱，规划了12项主要措施，目标是构建更安全、创新、开放的虚拟资产市场，推动香港发展成为全球虚拟资产中心。

中国香港证监会（SFC）的监管理念是“相同业务、相同风险、相同规则”（Same Business，Same Risks，Same Rules）。针对各类金融科技创新产品，中国香港证监会的核心监管思路是，只要本质业务和风险特征相同，即适用统一的监管标准。比如针对虚拟资产，中国香港证监会要求穿透金融产品的表层结构（如区块链技术包装），直接审视底层资产、资金流向和业务实质，若等同于传统证券，则需遵守《证券及期货条例》的发行披露、投资者适当性及反洗钱要求。

从资产实质看，虚拟资产通常可分为证券型虚拟资产、非证券型虚拟资产。

证券型虚拟资产（Tokenized Securities）：以代币化形式包装，但其底层资产满足中国香港《证券及期货条例（SFO）》中“证券”定义（包括股份或债权证、集体投资计划中的权益、其他具有投资性质的权利或资产）。比如，代币化基金（BlackRock的BUIDL基金）、代币化股票（Robinhood/XStocks的代币化股票）等、代币化收益权（朗新集团发行的充电桩收益权RWA产品）。

非证券型虚拟资产（Virtual Assets）：不符合《证券及期货条例》下“证券”定义的虚拟资产，通常被视为一种加密货币，主要用作交换媒介、记账单位或价值储存，中国香港《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（AMLO）引入了对“虚拟资产服务提供商”的新发牌制度，主要涵盖了非证券型虚拟资产的交易。比如比特币BTC、以太币ETH、法币挂钩稳定币（FRS）、某些功能性代币Utility Tokens（如去中心化交易所（DEX）的治理代币Uniswap）。

基于虚拟资产类型，匹配相应的虚拟资产业务牌照。在中国香港，虚拟资产相关的牌照主要包含三大类，通常来看对应关系为：

针对证券型虚拟资产相关业务，需匹配传统金融牌照的“升级”牌照。适用《证券及期货条例（SFO）》，由香港证监会（SFC）管理，常见如1类（证券交易）、4类（就证券提供意见）、7类（提供自动化交易服务）、9类（资产管理），如欲覆盖证券型虚拟资产相关业务，还需要附加虚拟资产相关的牌照条件，满足资产托管要求、网络安全和技术基础设施要求、风险管理和内部监管要求等。

针对非证券型虚拟资产相关业务，需匹配VASP（Virtual Asset Service Provider）虚拟资产服务提供者牌照。适用《打击洗钱条例（AMLO）》，由香港证监会（SFC）管理，比如提供比特币BTC、以太币ETH、川普meme币等相关服务。

针对法币挂钩稳定币的发行，需匹配稳定币发行牌照。法币挂钩型稳定币也属于非证券型虚拟资产，从政策制定角度，主要将其定义为支付工具，是虚拟生态的基础设施，适用于专属的《稳定币条例》，由香港金融管理局（HKMA）管理，针对法币稳定币的发行人，从牌照管理、储备资产管理、反洗钱/反恐怖融资/了解客户（AML/CFTKYC）等维度进行要求。

从业务类别看，中国香港证监会将虚拟资产相关业务分为5类。1）经营虚拟资产交易平台（VATP，Virtual Asset Trading Platform，下文简称“交易所”）。2）通过综合账户安排提供虚拟资产交易服务（下文简称“综合账户服务”）。3）作为虚拟资产交易平台的介绍代理人（下文简称“介绍代理人”）。4）管理投资超过10%的虚拟资产投资组合。5）就虚拟资产提供意见。

交易所是核心基础设施，综合账户服务与交易所合作完成最终交易，介绍代理人主要承担导流角色。从牌照获取的难度看，交易所最高，其次是综合账户服务，其次是介绍代理人。根据中国香港证监会要求，就虚拟资产进行交易的中间人（比如综合账户服务、介绍代理人）只可与持牌的VATP合作。2025年6月25日，Hashkey Exchange交易所宣布其Omnibus综合账户服务已为超过30家在港持牌机构提供虚拟资产交易、托管及交割等一揽子服务，合作覆盖90%持牌券商，国泰君安国际、老虎、富途均使用该项服务。

盘点11家已拿牌照的中国香港虚拟资产交易所VATPs

11家持牌VATP加密货币交易所，主要包括传统金融背景、币圈背景、互联网美港股券商、其他背景。

传统金融人转型创办的背景：Hashkey、HKVAX、HKbitEX。

币圈背景：OSL、Bullish。

互联网港美股券商：富途证券旗下的PantherTrade、老虎证券子公司YAX、新浪旗下华盛证券的子公司EX.IO。

其他背景：支付IT连连数字旗下的DFX Labs、中国最大的网上人力资源服务企业云账户旗下的Accumulus、医疗保健行业HKE旗下的BGE。

2.1 HashKey Exchange：中国香港最大的持牌虚拟资产交易所

HashKey Exchange是中国香港最大的持牌虚拟资产交易所。截至2025年6月9日，在 CoinGecko 全球交易所排名中位列第17，是香港最大的持牌虚拟资产交易所。

背靠亚洲头部Web3领导者HashKey Group。HashKey Group 是亚洲领先、全球布局的数字资产金融服务集团。自 2018 年起，HashKey Group 已在高合规标准的监管框架内构建起一个遍布中国香港、新加坡、日本、百慕大等地的全球化 Web3 生态版图，其中包括：中国香港最大持牌虚拟资产交易所 HashKey Exchange，虚拟资产交易所 HashKey Global，专注于投资区块链技术及数字资产的全球化资产管理机构 HashKey Capital，提供合规数字资产场外交易服务的 HashKey OTC，世界领先的 Web3 基础设施提供商HashKey Cloud，和代币化服务机构HashKey Tokenisation。HashKey Group 还拥有丰富的链上生态，已开发以太坊 L2 HashKey Chain，并上线 HashKey 生态币 HSK。

HashKey Group创始人肖风出身传统金融背景，曾任博时基金总经理。肖风曾任深圳市证券管理办公室副主任，1998年负责筹建博时基金，曾任总经理、副董事长，2011年至今任中国万向控股副董事长。

HashKey Exchange聚焦机构级服务并布局稳定币与国际化，持续拓展业务边界。HashKey是中国香港稳定币试点沙盒圆币科技的创始股东，圆币科技未来获批稳定币发行牌照后，将发行稳定币HKDR，HashKey与圆币科技的合作关系与Coinbase与Circle的合作有相似之处，有望打造交易所-稳定币发行商的合作范式。

HashKey Group提供RWA等代币化全链路解决方案，落地博时、太保、广发证券多款代币化产品。产品代币化环节，HashKey Tokenisation 为产品提供代币化发行全流程设计以及执行；RWA上链环节，部署于金融机构和 RWA 资产首选公链 HashKey Chain，并依托 HashKey 的 NexaToken 服务实现链上资产安全管理。RWA交易环节，由中国香港最大持牌虚拟资产交易平台 HashKey Exchange 作为主分销渠道，将通过即将推出的理财频道提供分销及托管服务。

联手中国太保投资管理（香港）发行代币化美元货币市场基金CPIC Estable MMF。2025年3月，成功部署于HashKey Chain，该基金运行的首日申购规模达1亿美元。

联手博时基金（国际）推出货币市场 ETF 基金。2025年4月发行代币化份额的是博时港元货币市场 ETF 基金与博时美元货币市场ETF 基金，将传统低风险的货币市场基金与区块链技术深度结合。

联手广发证券（香港）发行首个每日可申赎代币化证券“GF Token”。2025年6月，发行的“GF Token”是一款由广发证券（香港）基于其信用支持发行的代币化证券，具有高流动性，支持每日计息，具有多点分销及代币托管的特点，投资人可通过广发证券（香港）或 HashKey Exchange 认购，多点下单，亦可使用传统证券托管模式持有该代币化证券，便利传统投资者。

2.2 OSL Exchange：香港首家证监会持牌数字资产平台，后接受BitgetX母公司入资

OSL Exchange于2020年12月15日率先获得香港正式颁发的 VATP 牌照，成为香港虚拟资产交易平台持牌“首秀”。平台聚焦现货交易、OTC 经纪及托管服务，凭借先发优势持续拓展业务边界，2023 年跻身首批面向零售投资者开放加密货币交易的平台行列，为行业合规化发展树立标杆。OSL是BC科技集团(00863.HK，现更名为OSL集团)子公司。BC科技集团成立于2019年，原名为“品牌中国”，后转型专注于数字资产及区块链平台业务;OSL是BC科技的主要收入来源。

OSL通过战略融资引入BitgetX母公司资本，强化市场布局与资源整合。2023年11月，OSL母公司BC科技获BitgetX母公司BGX集团战略投资，后者以每股3.8港元认购新发行的1876亿股，总耗资7.13亿港元，此前BitgetX于同年4月推出BitgetX Hong Kong并计划独立申请香港VASP牌照，半年后放弃该计划转而通过资本注入方式赋能OSL，助力其在香港虚拟资产市场的合规发展与业务拓展。截至2025年7月5日，Bitget加密货币交易所在coingecko上的交易量排名全球第3。

2.3 HKVAX：聚焦STO与RWA，以技术创新服务市场

HKVAX（香港虚拟资产交易所）于2024年10月3日成为香港第三家持牌VATP。据公开资料，HKVAX由三位联合创始人CEO吴炜樑、COO霍兆樑和CTO刘成于2019年创立。

HKVAX的业务重点较为独特，专注于证券型代币（STO）及RWA服务。RWA（Real World Assets）是将现实世界的有形或无形资产(如房地产、债券、艺术品、黄金、碳信用等)通过区块链技术进行代币化，形成可编程、可交易、可分割的数字资产。在RWA服务方面，HKVAX与欧洲蓝色经济项目展开合作，探索传统资产数字化的创新模式。在技术建设上，HKVAX与阿里云共建技术基础设施，以提升平台的稳定性与安全性，为用户提供更优质的服务体验。

2.4 HKbitEX：港交所班底创立，太极资本赋能RWA创新标杆

HKbitEX由港交所原班人马创立，是香港太极资本（Tykhe Capital）集团四大核心业务板块之一。太极资本聚焦数字资产交易、资本市场与财富管理、数字资产托管及技术研发领域，构建起多元化业务矩阵。作为HKbitEX创始人兼太极资本集团主席，高寒拥有丰富的香港交易所工作经验，深度参与港股通、债券通等重要项目的推进，凭借其深厚的行业积累与战略视野，带领HKbitEX致力于为全球专业投资者打造合规、高效的数字资产交易平台。

太极资本率先推出香港首个合规房地产STO项目PRINCE代币，树立RWA创新标杆。该项目作为香港证监会首准的基金代币化集资模式，通过区块链技术实现房地产资产代币化，HKbitEX依托母公司资源优势，明确将联合更多合作伙伴深化RWA领域应用场景探索。

2.5 Accumulus：云账户赋能，依托集团资源开拓虚拟资产新路径

背靠中国最大的人力资源服务平台云账户。Accumulus由云账户大湾区科技（香港）有限公司推出，2023年4月在香港上线营运，并在同年底正式向香港证监会提交虚拟资产交易平台的牌照申请。2024年12月18日获批牌照。Accumulus的母公司为中国500强企业云账户技术(天津)有限公司(下称“云账户”)，为中国最大的线上人力资源服务企业之一，累计为全球120个国家和地区的近亿名自由职业者提供灵活就业服务，董事长杨晖是全国政协委员。

云账户香港是云账户的境外业务总部，集团在内地已获得发改委等审批的9.85亿人民币对外直接投资额度，支持云账户香港聚焦Web3.0拓展业务。Accumulus的业务模式与云账户的整体战略布局紧密相关，有望借助云账户在数字经济领域的资源与经验，在虚拟资产交易领域开拓出独特的发展路径，为用户提供创新的交易服务与体验。

2.6 DFX Labs：连连数字全资控股，依托现有跨境支付场景聚焦服务B端需求

依托跨境支付场景，连连数字布局加密货币交易所。DFX Labs于2024年12月18日获牌，是港股上市的跨境支付公司连连数字(02598.HK)的全资子公司。DFX Labs的CEO欧阳万辉（Simon Au Yeung）拥有丰富的加密行业履历，曾执掌Blockchain Finance与加密资产交易所BGE，2023年9月起加入DFX Labs。

连连数字已构建全球化支付服务网络，2024年跨境支付流水2815亿元。连连数字公告显示，截至2024年12月31日，其已斩获全球支付牌照及相关资质65项，累计服务超590万家客户，业务覆盖电商、零售、物流等多行业，服务范围遍及100余个国家及地区，支持超130种货币交易。根据央视财经报道，2024年我国跨境电商进出口总额约2.71万亿元，同比增长14%，公司在跨境电商总流水中占比较高，公司2024年全球支付流水2815亿元，同比增长63.1%，主要服务的客户即跨境电商。

公司是稳定币试点沙盒圆币科技的战略合作伙伴，或将依托交易所和稳定币探索跨境支付新路径。2023年2月，连连国际 (LianLian Global) 宣布与圆币科技 (RD Technologies) 达成合作意向，利用“易信连”(RD ezLink) 企业身份认证解决方案和储值支付工具“圆币钱包”(RD Wallet) 的服务，提升商业支付和跨境贸易服务效益。

2.7 EX.IO：新浪系券商加持，香港首家持牌券商背景虚拟资产平台

EX.IO（更名前为xWhale）由Thousand Whales Technology(BVI) Limited推出，是香港第一家具有券商背景的持牌机构，由新浪旗下的互联网券商华盛资本集团作为主要投资者，隆领资本、维信金科（2003.HK）也参与投资。2024年12月18日，EX.IO获得香港证监会发放的VATP牌照。

凭借券商背景，EX.IO在交易规则制定、风险控制以及客户服务等方面具有独特优势。在业务开展上，可借鉴券商行业的成熟经验，为投资者提供专业、规范的虚拟资产交易服务，例如在资产托管、交易清算等环节提供更安全、高效的解决方案，同时借助投资方的资源拓展客户群体，提升市场份额。

2.8 Panther Trade：富途控股旗下，聚焦零售市场的加密货币交易平台

Panther Trade 依托富途控股资源深耕零售加密交易市场，展现发展潜力。Panther Trade作为富途控股（FUTU.US）的子公司，中文名为猎豹交易(香港)有限公司，是一家以零售为主的交易所，于2025年1月27日获得香港证监会发放的VATP牌照。该公司为用户提供了一个在线平台，用于比特币和以太坊等加密货币的买卖、转移和存储服务。凭借富途控股在金融科技领域的技术积累与市场资源，其交易平台稳定性与交易体验流畅性具备优势，有望在香港虚拟资产交易市场中吸引更多用户，逐步扩大市场份额。

2.9 YAX：老虎证券全资加持，获牌破局零售虚拟资产市场

YAX (Hong Kong) Limited是老虎证券（TIGR.US）的全资子公司，于2025年1月27日获得香港证监会颁VATP牌照，这使其有权运营虚拟资产交易平台，并将业务拓展至零售领域。YAX旨在提供全面的虚拟资产服务，涵盖加密货币托管和交易等业务。依托老虎证券在证券交易领域的专业经验与客户基础，YAX在合规运营、客户服务以及风险管理等方面具备一定的先发优势。

2.10 Bullish：EOS母公司Block.one联合顶级资本，强势进军虚拟资产

Bullish携区块链原生基因与顶级资本布局虚拟资产赛道，彰显行业竞争力。Bullish作为区块链软件公司Block.one旗下子公司，由网红项目EOS孵化，于2025年2月18日获牌入场。2018年Block.one通过发行EOS代币筹集40亿美元一战成名，而Bullish于2021年由Block.one联合彼得・泰尔（Peter Thiel）的Thiel Capital、Founders Fund等知名投资机构共同创立，携顶级资本基因与区块链原生技术优势切入虚拟资产赛道。

2.11 BGE：合规筹备成功获牌，未来发展潜力待释放

Hong Kong BGE Limited是香港联合交易所上市公司 HKE Holdings（01726.HK）的子公司。根据香港证监会网站信息，截至2025年6月17日，BGE已成功获得虚拟资产交易平台牌照，成为香港第11家持牌虚拟资产交易平台。目前，据其官方网站显示，该平台处于有限访问阶段，仅对部分选定用户开放。随着后续业务的逐步开展，BGE可能会依托母公司的资本实力与市场资源，在虚拟资产交易领域探索差异化竞争优势。

金融科技平台板块是HKE Holdings着力发展的关键领域。HKE Holdings业务覆盖金融科技，以及为医疗保健行业提供综合设计及建筑服务。目前金融科技板块是公司的重要发力点，正积极搭建能提供多种类别资产服务的平台，如加密货币资产服务、经纪服务、上市证券及债券服务、另类资产服务，同时也在大力开发基于区块链技术的金融科技服务应用，旨在亚太地区构建领先的多元化金融科技集团。

盘点10家在申请中的中国香港虚拟资产交易所VATPs

众多机构纷纷投身于香港虚拟资产交易平台牌照（VATP）的申请浪潮。截至2025年6月27日，共有10家机构向香港证监会提交VATP申请。这些机构各具特色与优势，既有深耕传统金融多年的老牌券商，也有凭借创新技术与全球化布局抢占市场的新兴交易平台。

3.1 VDX：胜利证券计划入局，传统金融与数字资产的桥梁构建者

VDX借老牌券商资源发力虚拟资产牌照申请，打造传统与加密金融连接枢纽。VDX依托香港老牌上市券商胜利证券50年传统金融资源，于2022年启动VATP牌照申请，其核心团队汇聚澳洲、欧洲及本地金融科技人才。平台通过整合传统金融经验与区块链技术，致力于为券商、银行等专业投资者搭建合规的数字资产交易入口，构建起连接传统金融机构与加密市场的可信通道，以兼具监管合规性与市场创新性的服务，推动虚拟资产交易与传统金融的融合发展。

3.2 Bixin.com：老牌区块链生态旗下的合规化先锋

Bixin.com以九年零事故运营标杆引领合规交易，依托生态优势筑牢资产安全防线。作为Bixin Group（前身为2014年上线的HaoBTC）旗下平台，Bixin.com以"九年零安全事故"的行业罕见纪录为核心竞争力，依托集团在比特币挖矿（巅峰期占全球算力5%-10%）、Onekey硬件钱包及区块链投资领域的生态协同优势，通过冷热钱包分离存储、军工级硬件加密等多重机制构建资产防护体系。目前平台已获得监管机构规范认证，正通过持续合规化运营深化市场信任，成为传统投资者布局虚拟资产的安全首选通道。

3.3 bitV：聚焦 P2P 交易的差异化服务平台

bitV以超300种支付方式的P2P交易破局，构建灵活安全的加密交易新生态。bitV（BitValve）聚焦P2P交易场景差异化优势，通过支持超300种支付方式的多元交易网络，搭配第三方托管机制保障比特币等加密货币交易安全，允许用户自定义交易条款并覆盖小众币种交易。

平台以社区互动模式激活交易自主性，填补传统交易所P2P服务空白。通过灵活适配法币/稳定币/跨境支付等多元场景，精准吸引对支付多样性有强需求的用户群体，打造加密资产交易的"支付场景百科全书"。

3.4 Crypto.com：全球化多元生态驱动的交易巨头

Crypto.com以亿级用户生态构建全球加密交易标杆，多维度壁垒巩固头部地位。由Rafael Melo与Bobby Bao于2016年创立的Crypto.com，依托90国超1亿用户的规模效应，构建起支持350+加密货币现货、期货交易及DeFi钱包集成的多元生态。平台以三重核心壁垒构筑竞争优势：

CRO 代币激励体系：通过发行平台代币 CRO 构建用户激励机制，用户可通过持有或锁定 CRO 享受交易费率折扣、理财收益提升等权益，形成生态内的用户粘性与价值闭环。

多司法管辖区合规许可：在全球主要金融市场获取合规牌照（如美国纽约 BitLicense、新加坡 MAS 豁免等），通过满足不同地区监管要求，建立跨区域运营的合规信任基础，降低政策风险。

冷存储安全机制：采用离线冷钱包存储绝大多数用户资产，搭配多重签名、军工级加密等技术，隔绝网络攻击风险，构建行业领先的资产安全防护体系，保障用户资金安全。

3.5 WhaleFin：琥珀集团旗下的一站式数字金融枢纽

WhaleFin整合琥珀集团资源，全链条服务满足用户生命周期需求。隶属琥珀集团的WhaleFin，以数字资产交易、借贷、理财全链条服务为核心，交易端搭载高效引擎支持主流币种现货交易，借贷板块实现资产抵押获取流动性，理财板块提供活期/定期产品矩阵。平台以冷热钱包分离存储、多重加密技术及行业标准制定参与度为合规基石，打造从交易到财富管理的用户全生命周期服务闭环，成为传统金融用户切入加密领域的一站式入口。

3.6 Matrixport HK：Matrixport 生态赋能的专业交易平台

Matrixport HK依托Matrixport生态布局香港合规交易市场。Matrixport HK依托母公司Matrixport（亚洲头部区块链金融平台，管理资产超100亿美元，月交易量超50亿美元）的流动性与技术积累，聚焦现货、期货交易服务，配备专业风控与市场分析团队，积极对接香港监管要求。平台借助母公司全球用户网络与机构合作资源，为本地投资者提供多元化虚拟资产配置方案，以合规化运营推动传统金融与加密市场衔接。

3.7 Nebulas Exchange：创新驱动的新兴交易平台

Nebulas Exchange依托星云链（Nebulas）技术生态，于2024年10月向香港证监会提交VATP牌照申请，核心团队汇聚区块链技术专家与传统金融合规人才。平台以“区块链技术+合规运营”为双轮驱动，致力于为机构及高净值投资者打造安全可控的数字资产交易入口。

通过整合星云链的智能合约技术与分布式架构，Nebulas Exchange构建了支持主流加密货币及新兴项目的交易系统，采用Deepfreeze冷存储与2FA双重认证保障资产安全，并引入专业风控模型防范市场波动风险。其合规化运营路径紧密对接香港监管要求，旨在成为连接传统金融机构与加密市场的可信桥梁。

3.8 Bybit：全球知名的加密衍生品交易巨头，稳步推进香港合规进程

Bybit以技术驱动与合规布局为双引擎，打造传统金融用户切入加密市场的专业通道。平台由Ben Zhou于2018年创立，服务超6000万全球用户，2024年1月正式向香港证监会提交VATP牌照申请，核心团队融合国际金融与区块链技术背景。通过每秒10万笔订单处理能力的高效引擎，支持650+加密货币的现货/期货交易，搭配冷存储+2FA多层安全体系，为机构及个人投资者提供合规化数字资产服务，以全球化运营经验推动加密交易与传统金融监管框架的兼容。

3.9 Bitcoin World：传统与加密金融的跨界融合先锋

Bitcoin World致力于搭建传统金融与加密货币领域的沟通桥梁，借牌照申请契机构建合规交易生态。Bitcoin World的运营主体Bitcoin World Technology Limited于2024年5月17日首次向香港证监会提交虚拟资产交易平台牌照申请，后虽经历波折，但在2025年6月10日再次提交申请。其母公司比特元宇宙（08645.HK）具有深厚的行业背景，在传统金融领域积累了一定资源。

该平台核心团队成员汇聚了来自澳洲、欧洲以及香港本地的金融与科技精英，他们在传统金融业务操作、区块链技术应用、合规风控等方面经验丰富。通过整合传统金融的严谨规则与区块链的创新技术，Bitcoin World旨在为银行、券商等传统金融机构以及专业投资者打造合规、便捷的数字资产交易入口。

在业务规划上，Bitcoin World计划支持比特币、以太坊等主流加密货币交易，同时也会探索新兴潜力加密项目的引入，丰富交易品类。凭借专业的交易引擎与安全防护体系，保障交易高效、稳定进行，构建起传统金融机构涉足加密市场的可靠通道，推动两者在合规框架下融合发展。

3.10 BitMart：全球化布局与合规驱动的数字资产交易平台

BitMart以全球化运营与合规申请为双引擎，构建多生态融合的虚拟资产交易网络。平台由Sheldon Xia于2017年创立，2025年6月27日向香港证监会提交VATP申请。核心团队汇聚传统金融与区块链领域精英，包括前高盛量化交易专家与以太坊早期开发者，依托分布式架构与智能合约技术，打造支持现货、期货、杠杆及DeFi质押的全品类交易系统，累计支持超1500种加密货币交易。平台采用冷存储+多重签名技术保护用户资产，2024年升级为MPC（多方计算）钱包架构，进一步提升安全等级。

合规布局上，除香港VATP申请外，BitMart已获得美国MSB、加拿大MSB等多国牌照，致力于通过“本地合规+全球协同”模式，为机构及个人投资者提供跨市场交易服务，推动虚拟资产与传统金融的流动性互通。

投资建议

建议关注稳定币发行方及其股东/潜在发行方、虚拟资产交易所、跨境支付板块、技术服务商、RWA板块等。

稳定币发行方及其股东/潜在发行方：Circle、京东集团-SW、小商品城、中科金财、众安在线、中国光大控股等。

虚拟资产交易所：Coinbase、Robinhood、OSL集团、富途控股、老虎证券、国泰君安国际、胜利证券、国富量子、天风证券等。

跨境支付板块：新国都、新大陆、拉卡拉等。

技术服务商：四方精创、京北方、宇信科技、长亮科技等。

RWA：朗新集团、协鑫能科、协创数据、海南华铁、润泽科技、万国数据等。

风险提示

监管政策变动风险：香港证监会可能收紧牌照续期要求或限制交易品类，导致平台运营受阻。

市场波动经营风险：加密货币价格剧烈波动可能引发交易量骤降、客户流失及法律纠纷。

交易平台竞争风险：交易平台头部效应加剧可能导致用户、流量、费率等方面面临激烈竞争，或致市场份额缩减与盈利下滑。